Compañias – The Technoblogist
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The Relative Valuation View

Invertir en bolsa

Analizamos las valoraciones relativas a mercado de  cuatro activos de internet cotizados  en bolsa y   monetizados desde ingresos publicitarios, en medios propios ó de terceros a través de tecnología propietaria. Google (GOOG), la joya de la corona del universo de cotizadas en bolsa  dentro del ambito de internet. Google obtiene la mayor parte de sus ingresos, y mayor aun la contribución a su margen a través de su buscador y la plataforma Youtube, como medios propios,  teniendo también red que le  permite monetizar sites de terceros. Su modelo de monetización publicitario es programático, es decir en puja por los espacios...

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Salesforce(CRM), adquiere Demandware (DWRE)

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Salesforce(CRM), ha anunciado la compra de Demandware por $2.800mn en caja, valorando demandware(DWRE) en $75 por acción, un 56% superior a su precio de cierre el lunes. Demandware, se trata de una plataforma en clould orientada a la gestíon en recurrencia de los clientes online de marcas y retailers, que les permite gestionar la relación estos desde el entorno de la compra (gestión de ordenes, biling and collection..)  hasta la postventa y retargeting posterior, con todos los procesos de CRM y bussines inteligent intermedios. Se trata de un activo sinérgico con la estrategía de Salesforce , que le permite a...

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Criteo(CRTO), otra compañía del Nasdaq-Internet Index

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Criteo (CRTO:US), se trata de una compañía de publicidad online orientada a performance, es decir a resultados a través de conversiones de venta. Para ello dispone de tecnología propietaria y una amplia red de medios online , desde la que “traquea” a los usuarios  a través de los datos que estos generan en sus habitos de navegación entre cualquier tipo de terminal (PC, mobile, Tablet)  y sincronizandolos entre ellos. Con todos esos datos critero a través de su tecnología los utiliza para activarlos en la bolsa de medios online ó RTB (Compra programática de medios),  donde las marcas de criteo...

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Splunk, +80% desde febrero¡¡ .

Splunk

Splunk(SPLK), uno de nuestros valores sobreponderados en el universo SaaS junto con Salesforce(CRM), publicó resultados a finales de la semana pasada: Los ingresos de su primer trimestre fiscal 2017, crecieron interanualemente un +48% hasta los $186mn,  rindiendo un EPS (Beneficio por acción) de $-0,02. Estos resultados batieron expectativas a nivel de ingresos, el consenso de analistas cifraba el top line en $174mn.  A nivel de EPS en línea. Para este trimestre en curso (F2Q2017), la compañía espera ingresos entre $198-$200mn (+35% YoY), y aumentado el guidance del año fiscal 2017 hasta los $896mn (Vs anterior $880mn), y beneficio operativo(EBIT) positivo...

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Oracle, la caja sigue ahí

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Oracle (ORCL),  proveedor líder global  de sistemas de gestión de bases de datos desde software y hardware es uno de los stocks con grandes incertidumbres en el mercado. Lider global de soluciones de gestión de bases de datos, esta afrontando la migración de su negocio a soluciones SaaS  y PaaS, compitiendo con compañías que hasta hace poco se les podía denominar Starp-Ups, como Salesforce CRM. Oracle se defiende a base de talonario desde una política relativamente agresiva de M&A(Adquisición de empresas) , infiriéndose a la acción de Oracle más riesgo si cabe. Sus ingresos crecen a ritmos orgánicos (Divisa constante)...

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Twitter barata?? Preguntaselo a Google

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Twitter (TWTR:US), es un activo de audiencia con muchas vías  de generarle valor. Pese a ello no es rentable, ni está relativamente cerca de serlo. Su principal activo su masa de MAU (Monthly Average User), albergan un gran valor sobre todo si entendemos lo que otros medios y redes sociales  están monetizando por  audiencias similares. La compñía ha perdido un 61% de su valor el último año frente a Facebook(FB) que se ha revalorizado en un +45%. ¿Dónde esta ahora Twitter? De acuerdo con los resultados del 1Q2016 (https://investor.twitterinc.com/results.cfm), los cuales no cumplieron con las expectativas, los ingresos crecieron un...

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Trip Advisor, fondo de comercio a 5XVentas

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TripAdvisor(TRIP) publicó sus resultados del 1Q2016 el pasado 4 de mayo. La compañía decepciono con sus resultados a nivel de ingresos , donde registró en el trimestre ventas de $352mn (-3% YoY), frente al consenso que esperaba $370mn para este trimestre, y mayor decepción aun a nivel de EPS (Beneficio por acción) , $0.32 publicado , frente a $0.46 esperado por el consenso de analistas. El medio y largo plazo se muestra desafiante para un activo que pese a tener un fondo de comercio voluminoso(¿Quién no conoce trip Advisor?  Y partners de envergadura como priceline o Marriot, su principal input...

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CRM, +33% is enough, risks to bear in mind

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Salesforce(CRM:US), La compañía líder en soluciones de CRM en cloud como SaaS(software as a service) se ha disparado un +33% desde que Technoblogist la escogió como cherry pecking dentro del universo  de activos SaaS el 10 de febrero 2016, junto con Splunk(SPLK) como recomendación de bolsa Nasdaq, cuya acción tambien  se ha aumentado un +48% desde entonces. Aunque los últimos resultados de la compañía de su año fiscal 2016 cumplieron con las expectativas del consenso de analistas creciendo en ingresos (a FX cte.) por encima del +27%,  y un Free Cash Flow de $1.384mn(2.5%  de CRM market Cap), OCF (EBITDA...

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Microsoft, no solo caja

Microsoft

El mercado se mostró claramente decepcionado con los números de Q3 que publicó Microsoft (MSFT:US) el pasado  21 de abril perdiendo un 10% de su valor. Desde nuestra recomendación de comprar el pasado febrero la compañía (http://technoblogist.com/microsoft-the-asset-to-be-bullish/) la compañía ha perdido un 5.5% de su valot. Pero la decepción en números  simplemente se debió principalmente a razones no fundamentales que afectaron al botton line y por impactos  fiscales no esperados, ya que publicó para su 3Q2016 ingresos  de $22.080mn  e EPS de $0.62 para un consenso esperado de $22.090mn   y $0.64, para ingresos y beneficio por acción respectivamente. Las razones...

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Google going forward, II parte.

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Google(GOOG) creció interanualmente de forma orgánica(FX Constante) un +23% el 1Q2016 frente a un +17% el 1Q2015, con un peso de los ingresos publicitarios del 90%, expuestos a los KPI´s fundamentales expuestos en la primera parte de este articulo.  Los inversores le repercuten a las valoraciones de la compañía cauces de ingresos aun no palpables en el P&L, aunque siendo prácticos, y ya que pese a que la valoración de Google es alta a efectos de ingresos (4.5x EV/VENTAS 2017),  no lo es a efectos de generación de caja donde se prevé que la compañía genere rendimientos de FCF Yield...

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