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Apple y su plan de remuneración al accionista

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Apple (APPL),  tiene uno de los programas de remuneración al accionista más competitivos  de las compañías tecnológicas del Nasdaq, aparte de ser un desafió. Solo en su ejercicio fiscal 2015, remuneró al accionista con más  de $46.500mn entre dividendos ($11.247mn), y buybacks ($35.253), en castellano programa de recompra de acciones. Esta política , implicó una remuneración al accionista total del 9% sobre el valor de mercado, lo que ofrece una resistencia a la baja de la acción. Apple anunció que tiene previsto “devolver” accionista hasta $200.000mn, hasta 2017, lo que implicaría mantener este fuerte rendimiento. La pregunta es, ¿es viable...

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The Relative Valuation View

Invertir en bolsa

Analizamos las valoraciones relativas a mercado de  cuatro activos de internet cotizados  en bolsa y   monetizados desde ingresos publicitarios, en medios propios ó de terceros a través de tecnología propietaria. Google (GOOG), la joya de la corona del universo de cotizadas en bolsa  dentro del ambito de internet. Google obtiene la mayor parte de sus ingresos, y mayor aun la contribución a su margen a través de su buscador y la plataforma Youtube, como medios propios,  teniendo también red que le  permite monetizar sites de terceros. Su modelo de monetización publicitario es programático, es decir en puja por los espacios...

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Yahoo, ¿Quien da más?

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Yahoo (YAHOO), entra esta semana en la segunda ronda de pujas por su negocio core, y se preveen diversos   escenarios dependiendo del tipo de bidder que pueda estar detrás de la oferta: Por una parte PE(Private equities), que de acuerdo a cierto grado de reapalancamiento y restructuración (Despido 2.000 empleados) que puedan hacer sobre la compañía, bastante limitada, puedan permitirse valoraciones en el rango entre los $2.000-$4.000mn. El Escenario más óptimo, el que viene por la parte de compradores estratégicos, es obviamente el que desarrolla mayores sinergias que deriven en una mayor conversión en EBITDA, y por ende pueden permitirse...

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Salesforce(CRM), adquiere Demandware (DWRE)

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Salesforce(CRM), ha anunciado la compra de Demandware por $2.800mn en caja, valorando demandware(DWRE) en $75 por acción, un 56% superior a su precio de cierre el lunes. Demandware, se trata de una plataforma en clould orientada a la gestíon en recurrencia de los clientes online de marcas y retailers, que les permite gestionar la relación estos desde el entorno de la compra (gestión de ordenes, biling and collection..)  hasta la postventa y retargeting posterior, con todos los procesos de CRM y bussines inteligent intermedios. Se trata de un activo sinérgico con la estrategía de Salesforce , que le permite a...

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Criteo(CRTO), otra compañía del Nasdaq-Internet Index

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Criteo (CRTO:US), se trata de una compañía de publicidad online orientada a performance, es decir a resultados a través de conversiones de venta. Para ello dispone de tecnología propietaria y una amplia red de medios online , desde la que “traquea” a los usuarios  a través de los datos que estos generan en sus habitos de navegación entre cualquier tipo de terminal (PC, mobile, Tablet)  y sincronizandolos entre ellos. Con todos esos datos critero a través de su tecnología los utiliza para activarlos en la bolsa de medios online ó RTB (Compra programática de medios),  donde las marcas de criteo...

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Splunk, +80% desde febrero¡¡ .

Splunk

Splunk(SPLK), uno de nuestros valores sobreponderados en el universo SaaS junto con Salesforce(CRM), publicó resultados a finales de la semana pasada: Los ingresos de su primer trimestre fiscal 2017, crecieron interanualemente un +48% hasta los $186mn,  rindiendo un EPS (Beneficio por acción) de $-0,02. Estos resultados batieron expectativas a nivel de ingresos, el consenso de analistas cifraba el top line en $174mn.  A nivel de EPS en línea. Para este trimestre en curso (F2Q2017), la compañía espera ingresos entre $198-$200mn (+35% YoY), y aumentado el guidance del año fiscal 2017 hasta los $896mn (Vs anterior $880mn), y beneficio operativo(EBIT) positivo...

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¿Esta en el R&D la clave?

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¿Existe realmente correlación entre los presupuestos de R&D (Research and Development) e innovación?. Talentos como el de Steve Jobs ahorraron a Apple miles de millones de dólares en esta partida tan vital en tecnología. Apple históricamente se ha centrado en mejorar su cartera de productos, porque son un negocio y no un laboratorio de investigación, esta  siempre ha sido su estrategia, que ha heredado Tim Cook. En relación a sus ventas , Apple invierte en r&D tan solo un 4%, 4x menos que el propio Google, Esta partida a menudo tan cuantiosa se ha demostrado en muchos casos ser una...

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Cisco, another cash cow

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El pasado 18 de mayo Cisco (CSCO)  anunció los resultados de su ejercicio fiscal 3Q2016. La acción de Cisco aumento un +4%. Publicó un ingresos de $12.000mn en linea con lo esperado, implicando una caída de un 1% interanual, a nivel de EPS (Beneficio por acción), la compañía registró un beneficio No-GAAP de $0.57 por acción (Esperado de $0.55). Guidance para el 4Q2016 similar al provisto para el3Q2016, con ingresos creciendo interanualmente entre el 0%-3% (orgánico), EPS Non-GAAP de $0.59-$0.61. Por áreas, dentro de  Producto (76% de los ingresos), la que más creció  fue la de seguridad, que lo hizo...

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Oracle, la caja sigue ahí

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Oracle (ORCL),  proveedor líder global  de sistemas de gestión de bases de datos desde software y hardware es uno de los stocks con grandes incertidumbres en el mercado. Lider global de soluciones de gestión de bases de datos, esta afrontando la migración de su negocio a soluciones SaaS  y PaaS, compitiendo con compañías que hasta hace poco se les podía denominar Starp-Ups, como Salesforce CRM. Oracle se defiende a base de talonario desde una política relativamente agresiva de M&A(Adquisición de empresas) , infiriéndose a la acción de Oracle más riesgo si cabe. Sus ingresos crecen a ritmos orgánicos (Divisa constante)...

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Breaking News (CSCO, AAPL, INTC, GOOG)

Nasdaq

Cisco (CSCO), el gigante proveedor de infraestructura para telecomunicaciones, se disparó un +4.7% después de que la compañía publicase los resultados de 3Q2016, los cuales batieron expectativas de los analistas. La compañía también publicó un prometedor guidance de empezar a crecer positivamente entre el 0% y el 3% interanualmente, (3Q2016 -1% YoY). Apple (AAPL), Bernstein con recomendación positiva sobre la compañía y precio objetivo de $135 (trading $94.56), apunta a que si la compañía migrase su modelo de negocio de venta de hardware (en modelo upfront) lo hiciese en modo de subscripción mensual por servicios , la compañía donde podría...

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