Apple, ¿Back to the nineties? – The Technoblogist
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Apple, ¿Back to the nineties?

Apple cerró  su año  fiscal 2014 el pasado mes de octubre con una facturación de €182.795mn, es decir un +7% superior a la del año 2013. Por su cartera de  productos el iphone con casi un 56% del peso sobre las ventas totales con 169.219mn de unidades vendidas, es decir un crecimiento del + 13% año a año que  fue parcialmente compensado  por  tablets (13% de las ventas)  que   decrecieron sus ventas en un -5%.  Itunes creció  un +13% hasta alcanzar los $18.063mn (un 10% de las ventas), esdecir al mismo ritmo que su número de terminales vendidos, y muy por encima a la base total e terminales IOS, lógicamente.

Abreak

 

 Apple ha conseguido de acuerdo con gartner defender  su cuota de mercado global (sarphones,tablets,…) en el 2014 en  el 12%, frente a la dura ofensiva  de Android que ha saltado hasta el nivel del  47% desde el 38% en 2013 de la mano de partners como Samsung (…). Y no perdamos de vista que los motores de crecimiento  vienen desde los smartphones donde Apple pierde cuota de mercado y no compite apenas en  países emergentes , donde Apple no ha sido capaz (por que no ha querido)  de establecer un smartphone lowcost de la misma forma que si lo ha hecho Andoid con sus diversos partners para posicionar su sistema operativo en un mayor número de terminales (Accesos) de cara a tener la capacidad de monetizarlo desde applicaciones propias (itones, iAd…)) ó de terceros.De acuerdo con recientes encuentros de Apple con analistas, la compañia  vislumbra su futuro más allá del smatphone (warables..), la  duda se centra si desde un modelo de negocio de vendor de hardware con sus exigencias (y penalización de valor),  o más orientado a la monetización de dichos accesos via media, Ads (…) , es decir lo que podemos comprender como recurrencia de  la generación de valor.

 

Market

 

Lo que se ve de forma factual, es que la compañía ve trimestre a trimestre como pierde cuota de mercado en los smartphones con indicios de  poder perder la batalla contra Andoid de la misma forma que en los 90 la perdió frente a Microsoft en el entorno del PC. en un entorno el del Smartphone(TAbles) donde no solo converge el mercado de las apliaciones sosino tambien el de Media y sus derivadas (La convergencia TMT).

smartphns

 

Pese a ello Apple genera una abrumadora generación de caja, de más de $50.000mn, con una remuneración al accionista que entre dividendos y buybacks en 2014 supero el 100% de la generación de caja. Actualmente cotiza  a un  rendimiento sobre generación libre de caja (Free cash flow del 8%) para un negocio core en casi un 90% de venta de hardware y con limitadas posibilidades de mantener alto el ritmo de crecimiento dados las perspectivas del mercado.  Por  lo que el   dicho rendimiento de caja se hace insuficiente dadas las características del negocio core, también es cierto que tiene músculo financiero directo más indirectos (más de 100.000mn en libros) para posicionarse inorgánicamente en el mercado a coste de precio y en negocios que no son su core.  Bajo estas consideraciones al precio que cotiza actualmente The Technoblochist opta en su cartera por  ponderar al índice de internet y tecnología  con su mismo peso sobre este.

ExhibitsApple

 

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